中天科技公司高層就行業發展動向，公司經營狀況與發展戰略評論：
　　一、發展戰略：完善產業鏈。
　　1、電力纜：已經完成產業鏈的布局。
　　2、通信纜：上市公司層面還缺少預制棒的制棒環節，目前集團公司在做預制棒的研制，如果能將這部分資產注入上市公司，并能夠實現產業化，將對上市公司毛利率帶來強有力支撐。
　　二、未來發展有哪些亮點?
　　1、開發預制棒，實現產業化。
　　預計預制棒(集團控股的中天精密材料負責)目前正在研制過程中，尚未產業化。根據公司最近公告(2010年5月15日公告)，“2010年，中天科技將向關聯單位中天精密材料采購光纖生產原材料，預計全年交易總金額為2億元人民幣。”依次推測，集團公司預制棒已有較大進展。
　　2、電力纜業務亮點較多。
　　(1)海纜類業務：公司的海纜產品主要有海底電纜、海底光纜和海底光電復合纜，主要應用于淺海的島島通、風力發電、石油鉆井等，涉及通信、電力、石油等領域，海纜產品的毛利率較高，約為30%，2009年公司海纜產品(主要是光電復合纜)收入3億元左右。在2009年公司順利通過UJ認證，未來有可能獲得深海光纜的大額訂單。
　　(2)特種導線：公司電力導線產品分為普通電力導線和特種電力導線，普通電力導線的技術含量較低，毛利率只有5%-7%，而特種電力導線如高強度鋁合金導線、耐熱鋁合金導線等技術含量較高，存在行業進入壁壘，毛利率達到30%。公司在特種電力導線領域具有技術優勢，占據壟斷地位。目前國內特種電力導線占國內電纜投資比例仍比較低，未來隨著國內城鎮農村電網改造的提速，特種電力導線的需求將加速增長，未來電力特種導線的收入占比將逐步提高。
　　(3)新產品：軟線纜、數字信號同軸電纜、漏纜等。國內投資熱點不斷輪換，2009年電信運營資本開支較多，2010年及以后智能電網、高鐵、地鐵等軌交類投資旺盛。公司在線纜領域積累深厚，傳輸信號的通信纜和傳輸電能的電力纜都會在這些領域應用，都有可能帶來貢獻數億元級別收入。
　　三、光纖市場分析：供過于求，集采價格下降。
　　(1)市場供需關系：國內光纖市場供需關系：2010年供過于求。
　　9國內光纖市場需求：2009年基站大規模擴容、FTTx建設、村村通等大大刺激了光纖需求;2010年基站擴容弱化、FTTx需求更大，預計市場需求穩定8,000萬芯公里左右;
　　9國內光纖市場供給：2009年五大光纖光纜廠商(長飛、富通、亨通、中天、烽火)產能大幅擴充。特發等廠商也在大規模擴充產能，全國預計2010年合計差能將超過9,000萬芯公里。
　　(2)市場集采價格：中國聯通與中國電信已經完成了光纖的集采，價格在78元/芯公里左右。我們預計全年價格基本維持在這個水平。
　　(3)公司供給量：截止去年年底公司共有11座拉絲塔，22條線，產能在1,200萬芯公里;2010年底預計達到14座拉斯塔，1,500萬芯公里產能。
　　(4)公司擴產目的：拉絲塔的建設本身有一定規模效應，已達到集約化，每次產能規劃6-7座是比較理想的情況。
　　(5)公司供給價格：光纖市場80%的客戶來自于三大運營商，公司光纖供應價格與市場價基本一致。
　　四、盈利預測及風險
　　盈利預測及評級：預制棒研制成功并實現量產，電力纜快速發展是公司未來發展的兩大亮點。我們看好公司未來發展，上調公司 2010年-2012年EPS至1.25元(上調 0.02 元)、1.50元(上調0.08元)和1.74(下調 0.1元)，復合增長率為18.59%;以2010年5月14日收盤價19.56 元計算，對應動態市盈率為15.7倍、13.1倍和11.2倍，如果扣除公司持有光迅科技(002281)對應的市值7.5億元， 對應動態市盈率為13.8倍、11.5倍和9.9倍，與公司未來三年18.45%的符合增長率相比，公司股價被大幅低估，維持公司“增持”的投資評級。
　　風險：(1)光纖價格下降超預期風險;(2)預制棒量產及質量控制風險;(3)新產品拓展風險;(4)股票市場系統性風險。