本周中國央行資金回籠措施放緩，美中主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，制造業(yè)和整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示復蘇持續(xù)，避險情緒促使資金加速流回美國。美元中長期走強的趨勢已基本確立，基本金屬價格仍面臨進一步回調(diào)的可能。本周在美元沖高80的影響下，有色金屬價格以銅為首出現(xiàn)了較深的回落，SMMI本周跌幅1.8%。而SMMI.Cu也以周跌幅3.55%位居跌幅榜首位，其次為鋅，SMMI.Zn本周下跌1.5%。本周走勢較為堅挺的是鎳，由于市場貨源偏緊賣方惜售的原因，導致鎳價在本周仍小幅上漲，SMMI.Ni上漲了1.39%。
    銅：歐盟委員會3日接受了希臘的預算赤字削減計劃。希臘已經(jīng)承諾，到2012年將預算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從2009年的接近13%降到3%以下。2月3日，西班牙政府調(diào)高其2010年政府預算赤字占本國GDP比例的預期，預計2010年西班牙財政赤字將是本國GDP的9.8%，大大超過了歐盟規(guī)定的3%以下。給歐洲的經(jīng)濟復蘇蒙上陰影。中國物流采購與聯(lián)合會2月1日數(shù)據(jù)顯示，2010年1月中國PMI指數(shù)為55.8%，比上月回落0.8個百分點。美國供應管理學會1日公布，1月制造業(yè)活動指數(shù)升至58.4，創(chuàng)下2004年8月以來新高。美國商務部1月29日數(shù)據(jù)顯示，美國第四季度GDP季比折年率增長5.7%，美國GDP已連續(xù)兩個季度上升。數(shù)據(jù)持續(xù)利好充分說明了美中兩國制造業(yè)和整體經(jīng)濟正在復蘇，也促使資金加速流回美國。
    周初，受美國1月ISM制造業(yè)采購人指數(shù)及NAR成屋銷售指數(shù)走強，LME在上周大幅下挫后短暫盤整，隨后因歐元區(qū)希臘等國財政危機疑慮增加且擔憂中國需求在緊縮信貸下縮減，引發(fā)美元避險需求，推升美元指數(shù)持續(xù)走高并上沖80關(guān)口，金屬承壓回落，LME03銅大幅下跌至6300美元/噸附近一周跌幅超過11%。滬銅跟隨倫銅震蕩走低，主流成交價下跌至52000-54000元/噸，現(xiàn)貨主流升貼水保持在貼水150至升水50區(qū)間。供應方面，國內(nèi)冶煉企業(yè)生產(chǎn)較為平穩(wěn)，由于比價合適，1月初市場點價積極，近期進口銅供應流通量較大，市場供應充裕。需求方面，銅管企業(yè)近期開工率相對較好，但總體來看，因臨近春節(jié)部分加工企業(yè)逐漸開始放假，且由于銅價震蕩偏弱，下游觀望氣氛較濃，大規(guī)模備貨基本停止，僅部分原料仍有缺口的企業(yè)抓緊銅價下調(diào)機會進行最后的采購。
    歐元區(qū)希臘債務問題可能蔓延至西班牙，葡萄牙，市場擔憂歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇，而美國就業(yè)數(shù)據(jù)及龐大財政赤字也令市場擔憂政府在處理這個問題上的兩難選擇，全球經(jīng)濟復蘇速度緩慢憂慮加深。從近期的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，歐美銅實際消費恢復速度低于市場預期，在歐美未能順利接棒中國銅消費的背景下，市場重新關(guān)注中國這個銅最大的消費國需求表現(xiàn)，月初中國緊縮信貸政策也令中國需求在去年大幅增長之后表現(xiàn)存在不確定性，成為近期觸發(fā)銅價大幅下調(diào)的重要因素之一。下周，臨近中國農(nóng)歷春節(jié)，中國現(xiàn)貨消費將逐步趨于清淡，銅價將更易受到金融貨幣因素影響，關(guān)注本周五美國就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)不理想，則銅價將繼續(xù)震蕩向下尋求支撐，考慮到1月中國進口量可能較大，進口初步數(shù)據(jù)公布后，或?qū)⒔o銅價帶來支撐。 
    鋁：本周倫鋁在連續(xù)下跌后小幅反彈，但隨著歐洲各國利空消息不斷推高美元避險需求，基本金屬承壓。本周倫鋁在2050-2150美元/噸區(qū)間弱勢震蕩，現(xiàn)貨貼水重新回到35美元/噸附近，庫存持續(xù)下降。滬鋁主力合約在周初站穩(wěn)16000元/噸底部后，隨周邊市場反彈，缺乏進一步的追漲信心使得1005主力合約受制于16800元/噸，隨即回落至16100-16500區(qū)間震蕩。春節(jié)前下游休假消費疲軟，而鋁價走勢不明同樣抑制了下游備貨的買興，整體現(xiàn)貨成交本周偏清淡。
    近期歐元區(qū)國家連續(xù)爆出利空，而美國制造業(yè)及就業(yè)數(shù)據(jù)呈逐步好轉(zhuǎn)趨勢，美元指數(shù)重新觸及80一線，預計基本金屬仍將受制維持弱勢震蕩格局，倫鋁更多跟隨周邊市場走勢。國內(nèi)滬鋁目前仍在逐漸筑底的過程中，春節(jié)期間庫存的增加已經(jīng)成為必然，而春節(jié)后庫存的大增能否轉(zhuǎn)變成對于鋁價的空頭打壓，還需要取決于春節(jié)后國內(nèi)信貸的情況，以及市場對于鋁消費預期的高低。總體而言，春節(jié)前鋁價大幅波動的可能性較小，考慮到國內(nèi)庫存壓力不斷加大以及基本金屬趨勢短期難以逆轉(zhuǎn)，春節(jié)后鋁價存在進一步下行尋找底部支撐的可能較大，但隨著國內(nèi)消費的復蘇鋁價將在3月展開反彈行情。
    鉛：本周倫鉛走勢跌宕，因周初和周中利多和利空因素各占優(yōu)勢。周初承接上周連跌陰影盤中測試1960美元這一09年8月末低點，后在美元走軟，和庫存下降預期支持下反彈至2100美元一線隔日再次下測2000美元下方空間。歐元區(qū)債信危機、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)強勁，和中國調(diào)控流動性等宏觀面信息主導匯率變化和金融市場人氣，傳導至技術(shù)面超跌的倫鉛，炒作氛圍濃郁。
    國內(nèi)鉛價在15300-15600元/噸區(qū)間上沿迎來節(jié)前成交高潮。因倫鉛在2000-2100美元的波動部分掃除市場上周一致看空的陰霾。本周是春節(jié)長假前最后一周，節(jié)間維持生產(chǎn)的鉛生產(chǎn)企業(yè)和下游廠家交投意愿高，加之前者因高成本因素采取限量銷售策略，國內(nèi)整體相對倫鉛滯跌明顯。
    鋅：繼上周國內(nèi)外鋅價出現(xiàn)大幅回落，本周鋅價以低位窄幅震蕩為主。倫鋅雖受到美元指數(shù)推高的拖累下滑，2100美元/噸關(guān)口破位，周收盤價維持在2030-2160美元/噸區(qū)間。另外倫鋅庫存已經(jīng)持續(xù)增加至498875噸，令投資者對于鋅價能否重返2100美元/噸關(guān)口表示質(zhì)疑，市場信心仍顯不足。
    國內(nèi)方面，滬鋅主要合約小幅反彈，市場多空分歧加重，空頭打壓力度有所減弱。主力鋅價在16900-17300元/噸處的買盤活躍度較高，這表明在沒有進一步利空政策及消息的影響下，目前市場對于主力鋅價在17000元/噸附近的低位表示認同。不過值得關(guān)注的是本周滬鋅自身反彈動力并不強，而且容易受周邊市場，如國內(nèi)股市、滬銅表現(xiàn)所左右，總體呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。主力鋅價周收盤于17145-18160元/噸。現(xiàn)貨市場中，因農(nóng)歷春節(jié)的腳步日益臨近，大部分下游企業(yè)都將備貨或者采購的計劃放在了本周。上海0號鋅周成交價在16600-17300元/噸，均價在16980元/噸，較上周大幅下跌8.7%。目前下游備貨仍會集中在17000元/噸附近，17500元/噸上方承壓。特別是周二鋅價企穩(wěn)、周五鋅價因美元的走高而下跌至16600元/噸低位的時候，下游采購表現(xiàn)非常積極。這顯示市場的心態(tài)正在發(fā)生微妙的變化：從恐慌性下挫而導致的觀望轉(zhuǎn)變?yōu)榈撞恐螘r的抄底買盤涌入。
    錫：本周初美元指數(shù)在避險情緒、美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)樂觀的影響下走高逼近79.5一線，令包括倫錫在內(nèi)的基本金屬承壓下挫，加之倫錫在前期上漲中累積了太多獲利盤，且技術(shù)面持續(xù)弱勢，上周五及本周一連續(xù)兩日大幅下挫，最低觸及16000美元/噸關(guān)口；在短暫的平穩(wěn)后，本周后期歐元區(qū)的財政危機影響金融市場，美元指數(shù)因避險情緒高漲而進一步推高，突破80一線的壓力位置，股市和大宗品市場價格均受重挫，倫錫再度下跌，擊破60日均線，周四收于16000美元/噸。在缺乏基本面引導的情況下，近期倫錫走勢多受周邊因素影響，而近期對于經(jīng)濟復蘇的預期較為悲觀，美元上升趨勢良好，短期倫錫恐難走出前期強勢走勢。本周倫錫綜合盤均價16731美元/噸，較上周均價下跌1030美元/噸。周四輪錫庫存27410噸，較上周同期下降330噸。
    本周滬錫市場延續(xù)上周清淡交投行情，價格小幅下跌，周五品牌錫成交價格暫穩(wěn)于13.5-13.55萬元/噸；雜牌錫流通貨源很少，周內(nèi)僅聽聞南山錫有所成交，周五成交價格在13.35萬元/噸。貿(mào)易商所持現(xiàn)貨資源進一步減少，支撐現(xiàn)貨價格；下游企業(yè)繼續(xù)持觀望態(tài)度，僅少數(shù)入市采購。目前來看，13.5萬元/噸似乎是本輪價格調(diào)整的底部，若下周倫錫價格未現(xiàn)大幅下跌，滬錫難有進一步下跌動能；加之下周為春節(jié)前最后一周，交投將進一步清淡，價格應以企穩(wěn)為主。本周現(xiàn)貨均價136800元/噸，較上周均價下跌1950元/噸，成交清淡。
    鎳：本周LME鎳市高位震蕩，目前多空雙方爭奪依然在繼續(xù)，價格窄幅震蕩，因英國超達薩德伯里礦區(qū)工人合同1月31日到期，市場擔憂存在罷工風險，刺激鎳價反彈測試18900美元/噸一線，但是隨著短期合同簽訂和近期重啟Fraser鎳礦的產(chǎn)能消息，鎳價1號大幅下跌，倫敦庫存增幅放緩，加上國內(nèi)春節(jié)長假前觀望氣氛開始顯現(xiàn)，市場資金觀望為主。價格陷于窄幅震蕩區(qū)間。
    本周上海現(xiàn)貨市場大約200-300噸進口鎳貨源抵達市場，貨源流通量緊張，而成交價格逐步受到貨源緊張和貿(mào)易商因為補庫困難而惜售情緒較濃，逐步推升鎳成交價格，每日上漲1000元/噸，進口鎳成交區(qū)間為14.1-14.4萬元/噸，金川鎳為14.2-14.45萬元/噸，由于市場流通貨源緊缺，所以成交量較為平穩(wěn)，成交態(tài)度積極，部分前期屯貨進入市場流通，個別春節(jié)堅持生產(chǎn)的大型鋼廠進入市場采購，市場成交氣氛平穩(wěn)，但是下周臨近農(nóng)歷春節(jié)，貿(mào)易商將進入放假狀態(tài)，預計市場將保持平穩(wěn)過渡。
    根據(jù)最新統(tǒng)計，無錫市場不銹鋼庫存20.32萬噸，較上次統(tǒng)計增加0.78萬噸，增幅3.99%。其中，200系1.79萬噸，300系15.1萬噸，400系3.43萬噸。庫存連續(xù)增長，再次突破20萬噸，顯示不銹鋼市場庫存壓力巨大。
    太鋼開出周價維持平盤，304冷軋為23120元/噸，304熱軋為21620元/噸；本周不銹鋼市場價格基本保持穩(wěn)定。臨近年底，不少不銹鋼廠已經(jīng)或即將進入春節(jié)假期，不銹鋼生產(chǎn)也暫時停止，貿(mào)易商也會在10號之前陸續(xù)放假，市場成交陷入清淡行情。據(jù)了解，由于下游終端消費依然較為疲軟，今年年底交投不如往年行情，加之接近春節(jié)，市場更是波瀾不驚，平穩(wěn)為主。