本周避險資金繼續流向美國，推動美元上漲，令大宗商品價格承壓。同時市場對于中國收縮信貸的擔憂使得股市及期市應聲下跌，SMMI本周下跌1.45%，其中跌幅榜首位的是上周明星品種——錫，SMMI.Sn本周下跌2.67%。而本周震蕩幅度較大的則為鋅，振幅在3.55%。本周逆市上漲的品種為鎳，SMMI.Ni漲幅為1.05%，因金川連續上調出廠價。 
    銅：希臘政府18日數據顯示，希臘09年預算赤字占GDP比例達12.7%，相當于歐盟規定3%上限的四倍，希臘債務危機引發的憂慮情緒籠罩著整個歐元區，令歐元的下滑壓力會日益加劇。而美國的數據好轉跡象卻日益明顯，美國勞工部20日數據顯示，美國2009年12月生產者物價指數(PPI)緩和上升，12月PPI季調后月升0.2%，年升4.4%，經濟學家預期中值為月比持平年升4.5%。美國CPI持續以緩和的速度上升，12月CPI月升0.1%，為7月以來最低增幅。核心CPI也月升0.1%。通脹壓力并不大，為美聯儲進一步維持基準利率不變提供了空間。這將使得避險資金繼續流向美國，推動美元繼續上漲。
    國家統計局1月21日公布數據顯示，全年國內生產總值335，353億元，按可比價格計算，比08年增長8.7%，增速比08年回落0.9個百分點。2009年12月份CPI較2008年同期上升1.9%，為連續第二個月上升。央行1月21日發行了900億元3個月期票據，以及480億元91天期正回購協議。3個月期票據參考收益率1.4088%，較上周漲4.04個基點，收縮貨幣的步驟尚未停止，央行提前加息擔憂情緒上升。
    繼上周中國央行意外提高存款準備金率之后，本周中國信貸緊縮傳聞再次令股市及商品市場出現震蕩，歐洲經濟表現疲軟及避險情緒推動美元突破前期78.449高點，重回上升通道。金融貨幣市場政策動向主導近期大宗商品價格走勢，LME銅價本周震蕩下行，滬銅表現略強于外盤，周初低位出現部分買盤支撐，但隨著銅價持續回調，令市場觀望氣氛增加，現貨貼水繼續擴大至貼水300元/噸至貼水100元/噸。供應方面，國內精銅產量維持高位，12月中國精銅產量41.75萬噸，同比上升28.10%。進口比值恢復促進保稅庫進口銅進一步釋放流入市場，海關數據顯示，12精銅進口量為24.4萬噸，同比增加15.36%，環比11月增加25.53%，貨源較充裕。需求方面，受到寒冷天氣及臨近春節影響，下游訂單逐步減少，且銅價呈現回調態勢，消費商采購謹慎。
    對于下周銅價走勢，SMM認為，受資金面推動上漲較快的商品價格對于貨幣政策調整敏感度較大，預計下周外盤銅價將測試7160美元/噸支撐，國內測試58000元/噸支撐。價格回落或將刺激國內市場節前備貨需求，令國內銅價更易獲得支撐，而下游備貨量則取決于下周市場氛圍和心態。基本面方面值得注意的是，精銅表觀消費量的回升可能掩蓋了銅材方面的庫存增加態勢，統計數據顯示，12月我國銅材產量100.52萬噸，同比增加36.90%，環比上升9.6%。1-12月累計產量980.01萬噸，同比增加22.20%。據了解，目前國內部分銅材行業成品庫存較大，可能影響未來精銅需求。
    鋁：本周中國公布了2009年年度數據，較為樂觀的復蘇和通脹的預期都在加劇，而就在數據公布前，央行連續做出收緊貨幣的“點剎式”政策，政策的不確定性大大打壓了基本金屬上漲的動力，而鋁價在本周呈現明顯回調盤整趨勢。
    國內滬鋁主力合約在換月后在17300-17800元/噸區間內窄幅震蕩，周五下破17300元/噸前期主要支撐，持倉減少成交趨清淡表明市場對后期走勢不明朗。受到國內貨幣收緊及歐元加速貶值的影響，美指漲勢明顯，而倫鋁也回落至2300美元/噸下方，在2250美元/噸附近盤整。國內現貨市場由于春節的臨近消費趨弱，鋁價下跌后市場的動蕩心態，成交持續低迷格局。
    政策的不確定性是本周鋁價波動的主要因素，北方目前尚未出現電力供應惡化的跡象，但市場仍需關注，若消息面無重大利好消息出現，預計春節前維持區間震蕩格局，前期鋁價自身漲幅有限，因此下調空間相對較窄。預計下周倫鋁維持2250美元/噸附近盤整，而滬鋁主力合約17000元/噸的底部支撐較為明顯，下周料將維持17000-17800元/噸區間震蕩。
    鉛：本周主導市場走勢和氛圍的始終是流動性收緊擔憂，且引領這一主旋律的是關于中國調控信貸的系列傳聞，周四公布的中國強勁的經濟增長數據更增加了這種擔憂。加之歐元區的負面消息引發美元走高。倫鉛周三脫離前期在2450美元/噸附近的徘徊，減倉下挫至2300美元/噸一線尋求支撐。周四受美總統限制銀行業計劃拖累，倫鉛盤中探低至2220美元/噸附近，空方力量暫時主動。
    國內方面，鉛價本周雖多數時間在16600-16900元/噸區間交投，但上沿交投壓力愈益增大，整體成交量較上周沒有太多改善。倫鉛回調，國內滯跌的格局初露端倪，一方面因成本抬升，雜牌鉛跟隨大勢抬高鉛價底部，不愿輕易放棄16500元/噸一線；另一方面，鉛酸蓄電池終端領域春節前整體疲弱根本上遏制鉛需求，鉛價在區間下沿的買盤不足，雖然周四、周五兩天價格均有回調整理，但目前的降價幅度不足以刺激買興，供需雙方膠著中，市場流通性差。SMM1月22日消息:國內鉛價連跌兩日，下游繼續觀望等待低價出現。今日上海市場成交極淡，品牌鉛成交于16500元/噸，雜牌鉛成交在16350元/噸附近，差價進一步縮小。
    鋅：本周倫鋅以2400-2575美元/噸區間盤整為主，但是市場多頭信心因“中國收緊信貸傳聞因素”而明顯動搖，持倉量較14日大幅減少15887手，至21.54萬手，為09年9月以來最低。同時，美國總統奧巴馬推出控制金融系統風險的措施，令投機盤平倉轉而尋求美元避險，美指上行的同時給金屬價格帶來了不小的壓力。
    國內方面，金屬價格展開回調，特別是周四-周五，市場在“國家收緊信貸”以及“央行提前加息”的傳聞下，鋅價每況愈下，同時國內股市的大幅走弱也在一定程度上加深了市場看空的氣氛。滬鋅主力1005合約周收盤價在19930-21145元/噸間寬幅震蕩，周五最低去至19700元/噸，09年12月24以來低位。現貨方面，雖然不少下游企業認為19500-20000元/噸的區間價格是理想的采購價格，但由于本周幾乎每一個交易日期鋅走勢都偏弱，這著實打壓了一部分下游企業的采購熱情，即使周五下午，0號鋅出現了低于19500元/噸的現貨價格，但市場并未出現交投火爆的場面。本周0號鋅成交均價在20023元/噸，較上周下跌了407元/噸，跌幅為2.0%。供應方面，冶煉企業在20000元/噸以下的位置的出貨意愿較低，市場流通貨源多為貿易商從期鋅合約中平倉后流出的交割鋅錠。
    錫：本周三中國多家銀行將限制1月份新增信貸的消息導致投資者認為中國將執行貨幣緊縮政策引發基本金屬價格下跌，倫錫承壓維持橫盤整理，周內最高觸及18220美元/噸，最低下探17600美元/噸，周五運行于10日均線以下，表現弱勢。周四倫錫庫存27325噸，較上周同期增長260噸。
    本周國內雜牌錫貨源增多，加之缺乏倫錫支撐，令滬錫市場主流價格迅速下滑，云錫、云亨、金海的出廠價格均下調至14.5萬元/噸。周五雜牌錫成交價已跌至13.6-13.7萬元/噸，即便如此，下游廠家依然觀望，認為價格會繼續下跌，推遲采購計劃，市場成交清淡。而市場上品牌錫持有商大多不愿以低于14萬元/噸以下的價格出貨，惜售情緒強烈，等待價格反彈再行出貨。整體來說，本周滬錫市場處于供需兩不旺的狀態，交投氛圍清淡，南山、飛碟等雜牌錫成為成交主流。
    鎳：本周LME鎳市價格震蕩上行，價格自18100美元/噸震蕩上行，19日倫敦庫存減少330噸推漲價格反彈至19350美元/噸一線，但是市場傳言中國央行將停止1月份部分銀行信貸發放導致市場人士認為中國將執行貨幣緊縮政策引發價格下跌，21日中國公布CPI指數超過市場預期而對價格實施了更大的壓力，亞洲電子盤走勢震蕩，價格回調測試18700美元/噸一線，本周均價18811美元/噸，上升736美元/噸，周度環比增長4.07%。
    本周隨著金川和進口鎳貨源抵達市場，供應狀況逐步寬松，以金川鎳的到貨為主，本周下游積極入市，18日金川上調出廠價2000元/噸至141000元/噸，提振市場成交氛圍，但是20日金川價格繼續上調4000元/噸至145000元/噸，市場因價格較高和當日寬松的供應狀況使得交易商陷入觀望，隨著價格下跌，21日市場出現囤貨商恐慌性拋售致使現貨大幅走低，早間進口鎳報價143000-143500元/噸，但是市場實際成交個別出貨商為14.1-14.25萬元/噸，價格不斷走低促使下游客戶積極成交，成交量達到近期的高峰。
    根據最新統計，無錫市場不銹鋼庫存19.54萬噸，較上次統計增加1.00萬噸，增幅5.36%。其中，200系1.27萬噸，300系14.91萬噸，400系3.36萬噸。庫存連續增長，顯示不銹鋼市場庫存壓力巨大。
    從2009年6月份開始，受不銹鋼價格上漲推動，需求有所回升，大型不銹鋼廠產能利用率持續處于高位，除四季度受各鋼廠年度檢修影響，總產量有所下降之外，6月-9月月度總產量均保持在50萬噸以上。隨著今年經濟大環境的繼續改善，不銹鋼需求應該進一步好轉，除2月份受春節放假因素影響，產量可能有所降低之外，其余月份總產量有望繼續保持在50萬噸以上的水平。鋼廠方面表示，目前訂單情況良好，其中有部分屬于下游用戶提前采購，而非終端需求真正進一步好轉；貿易商眼見近期鎳價表現強勢，不銹鋼價格受其帶動也節節攀高，來自貿易環節的訂單也絡繹不絕。但這些訂單并非被下游企業及時消耗，而是以庫存方式被積壓，因此無錫不銹鋼倉庫的庫存不斷增多。后市壓力仍然很大。