SMM6月4日消息：惠譽(yù)國(guó)際將西班牙評(píng)級(jí)下調(diào)點(diǎn)燃了此輪有色金屬價(jià)格下跌的導(dǎo)火索，之后，美國(guó)PMI、消費(fèi)者信心、消費(fèi)支出、中國(guó)PMI數(shù)據(jù)相繼公布，其表現(xiàn)差強(qiáng)人意也令價(jià)格走勢(shì)疲弱。本周SMMI大幅下跌4.74%，其中鎳及鋅領(lǐng)跌，SMMI.Ni下跌11%，SMMI.Zn則下跌了9.06%。從基本金屬表現(xiàn)來(lái)看，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致歐元承壓，美元強(qiáng)勢(shì)不減仍是阻礙價(jià)格企穩(wěn)回升的主要因素之一，近期金屬整體籠罩于空頭勢(shì)力之下，缺乏上升動(dòng)能。
    銅：市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性產(chǎn)生憂慮，基本金屬未來(lái)消費(fèi)預(yù)期受挫，而西班牙被下調(diào)評(píng)級(jí)后歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)風(fēng)波再起，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)，推高美元指數(shù)高位震蕩，基本金屬受制回落。上周五至本周四，銅價(jià)連續(xù)走低，倫銅由上周五最高的7043美元/噸回落至周三的低點(diǎn)6567美元/噸，跌幅達(dá)6.7%。倫銅因而延續(xù)弱勢(shì)。本周總體來(lái)看，滬銅主力1009合約由最高點(diǎn)56050元/噸回落至周三的本周最低點(diǎn)52520元/噸，跌幅為6.2%，相比倫銅略顯抗跌。 
    現(xiàn)貨方面，隨著價(jià)格的回落，現(xiàn)貨升水出現(xiàn)提高但升幅有限，周三銅價(jià)大幅跳水的局面下升水也僅能攀升至300元/噸的位置。從供應(yīng)的角度來(lái)看，大型冶煉企業(yè)生產(chǎn)正常，開(kāi)工率維持高位，但因兩市比值回落至貼近8.0附近，甚至周四回落至8.0下方，導(dǎo)致進(jìn)口銅流通一度減少，國(guó)產(chǎn)升水銅成交搶手活躍，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺。需求方面，下游企業(yè)開(kāi)工率平穩(wěn)，對(duì)銅的需求依舊表現(xiàn)剛性。銅價(jià)的連續(xù)走低吸引下游逢低買盤增多，周末時(shí)市場(chǎng)成交活躍。 
    銅價(jià)經(jīng)過(guò)上周的反彈行情，本周又開(kāi)始了新一輪的回調(diào)整理。目前倫銅已經(jīng)跌穿了5日、10日均線的支撐，回落至6600美元/噸附近。由于即將公布一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此下周銅價(jià)走勢(shì)將主要圍繞著數(shù)據(jù)公布結(jié)果展開(kāi)。首先，周五晚美國(guó)非農(nóng)就業(yè)及失業(yè)率將公布，奧巴馬已經(jīng)在此前的講話中對(duì)該數(shù)據(jù)表示了樂(lè)觀情緒，若非農(nóng)就業(yè)人口大幅增加，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心加強(qiáng)，避險(xiǎn)情緒會(huì)回落，將導(dǎo)致美股的上揚(yáng)和美元的承壓，因而倫銅或?qū)⒌玫街巍５蛎涝獜?qiáng)勢(shì)難改，所以預(yù)計(jì)倫銅反彈力度有限。而下周中國(guó)會(huì)公布5月CPI，市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)的預(yù)期普遍為增幅逼近或超過(guò)3%，國(guó)內(nèi)通脹壓力的加劇會(huì)引發(fā)擔(dān)憂，金融市場(chǎng)回落在所難免。綜上所述，銅價(jià)反彈力度不足，下跌空間尚存，預(yù)計(jì)下周走勢(shì)震蕩偏弱，倫銅波動(dòng)區(qū)間在6500-6700元/噸。 
    鋁：倫鋁本周下破2000美元/噸整數(shù)位支撐，震蕩區(qū)間回落至1950-2000元/噸區(qū)間，并刷新年內(nèi)新低，庫(kù)存的持續(xù)下降未給鋁價(jià)產(chǎn)生一定的支撐。國(guó)內(nèi)滬鋁主力合約也一路下行，跌破15000元/噸的整數(shù)位后測(cè)試前期14700元/噸的底部支撐。現(xiàn)貨市場(chǎng)由于下游對(duì)于下跌后的鋁價(jià)認(rèn)可度提升，整體成交較前兩周有一定改善，市況偏積極。 
    對(duì)于目前國(guó)內(nèi)的鋁市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，成本上漲對(duì)于鋁價(jià)的提振或者說(shuō)支撐作用已經(jīng)顯得綿軟無(wú)力，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的憂慮，也使終端消費(fèi)未來(lái)的處境出現(xiàn)不確定性，房地產(chǎn)和汽車市場(chǎng)中上半年均面臨著不同程度的趨弱信號(hào)，伴隨著產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)的預(yù)期，國(guó)內(nèi)電解鋁基本面堪憂。相較來(lái)說(shuō)LME市場(chǎng)仍優(yōu)于國(guó)內(nèi)，原油價(jià)格的反彈能否重新提升倫鋁的能源價(jià)值尚需考慮，庫(kù)存與持倉(cāng)趨好的信號(hào)也較易讓大家產(chǎn)生一定聯(lián)想。整體看來(lái)，鋁價(jià)的漲跌幅度弱于周邊金屬，而外強(qiáng)內(nèi)弱的格局也非常明顯。預(yù)計(jì)下周倫鋁在2000美元/噸附近盤整，而國(guó)內(nèi)滬鋁主力測(cè)試14700元/噸的底部支撐。 
    鉛：本周倫鉛收出三連陰，尤周三周四周五連續(xù)破位跌至1625美元，為近十個(gè)月低點(diǎn)。因宏觀面歐元區(qū)法國(guó)、匈牙利可能面臨債信危機(jī)，使市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂更上一層樓。而周初中國(guó)PMI數(shù)據(jù)下降，又使市場(chǎng)產(chǎn)生中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的憂慮。多種利空因素作用于市場(chǎng)，使投資者對(duì)于金屬等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的信心及人氣大減。倫鉛技術(shù)面承壓于各路均線，前期箱體震蕩格局被打破之后1600美元關(guān)口支撐更顯脆弱，下周若美元繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)向上，料倫鉛下行空間將更低。 
    國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，周初價(jià)格仍可堅(jiān)持在14600元/噸上方。但隨著倫鉛的破位，周三現(xiàn)貨也跌破了14500元/噸。三連陰之后，價(jià)格連續(xù)下滑，周五已跌至14200元/噸左右。大勢(shì)所趨之下，冶煉企業(yè)放棄此前堅(jiān)持的15000元/噸關(guān)口，但整體仍表現(xiàn)低價(jià)惜售。下游企業(yè)及貿(mào)易商方面在濃重的空頭氛圍中隔岸旁觀，采購(gòu)意愿不強(qiáng)，整體成交仍平淡。由于近期價(jià)格行情及市況使冶煉企業(yè)生產(chǎn)及銷售處于被動(dòng)不利地位，部分企業(yè)已選擇進(jìn)行檢修減產(chǎn)。由于庫(kù)存仍維持在高位，且下游蓄電池目前亦處于淡季，故供應(yīng)方面的減少是否能對(duì)價(jià)格形成支撐，市場(chǎng)存有疑問(wèn)。 
    鋅：繼西班牙的評(píng)級(jí)遭降后歐洲債務(wù)危機(jī)又再次成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。倫鋅下行至各日均線下方，打破了此前1800-1900美元的箱體震蕩區(qū)間，并處于一個(gè)下跌通道中。周內(nèi)下行至年內(nèi)最低1740美元，回到了09年8月開(kāi)始的價(jià)格平臺(tái)。這樣的走勢(shì)令市場(chǎng)看空氣氛蔓延。關(guān)注1700美元關(guān)口的前期支撐位能否使鋅價(jià)暫止跌勢(shì)。 
    國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)鋅價(jià)格同樣一路下挫，從16000元/噸直接跌穿了15000元/噸的有效支撐，且周三、周五主力都出現(xiàn)了跌停，這對(duì)市場(chǎng)人氣的打擊又再次起到了“推波助瀾”的作用。市場(chǎng)空頭氛圍較濃，在鋅價(jià)這樣的下行走勢(shì)中，現(xiàn)貨市場(chǎng)并未出現(xiàn)瘋狂搶購(gòu)、“抄底”的現(xiàn)象，下游接貨更多是滿足其訂單用量，不過(guò)在周五鋅價(jià)回落到14500元/噸下方時(shí)，市場(chǎng)的確出現(xiàn)了不少買盤增加，然而總體而言，雖然價(jià)格是重要的因素，但是下游用戶謹(jǐn)慎的態(tài)度和觀望的心理狀態(tài)依舊占據(jù)著主流的位置。本周上海0號(hào)鋅的成交均價(jià)為15130元/噸，較上周下跌了380元/噸，周五0號(hào)鋅價(jià)格為周內(nèi)最低，為14350元/噸。另外值得關(guān)注的是滬鋅主力1009的大幅增倉(cāng)和成交量，周四單日主力的成交量更是達(dá)到了270萬(wàn)手，創(chuàng)出了歷史天量。期市如此之活躍，一方面是日內(nèi)的短線交易多，另一方面游資也正在進(jìn)入鋅市，短線獲利的意圖更加明顯。 
    供應(yīng)方面，由于鋅價(jià)一路向下，冶煉企業(yè)的出貨意愿始終較為低迷，市場(chǎng)流通貨源主要以貿(mào)易商前期的保值盤為主。另外，從5月中旬開(kāi)始，已經(jīng)有冶煉企業(yè)陸續(xù)開(kāi)始了減產(chǎn)或者提前檢修等措施，用于緩解各自企業(yè)的資金壓力和庫(kù)存壓力。而若鋅價(jià)格持續(xù)維持在15000元/噸以下的低位運(yùn)行，我們認(rèn)為之后的3個(gè)月內(nèi)國(guó)內(nèi)鋅錠的供應(yīng)量將會(huì)有所減少。
    錫：有跡象表明歐洲債務(wù)危機(jī)將損害歐元區(qū)銀行，并損害當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，本周美元因避險(xiǎn)情緒再度收在87以上，歐元小幅走低逼近四年低點(diǎn)，基本金屬承壓大幅下挫。倫錫相較其他金屬相比，表現(xiàn)得較為抗跌，本周最低觸及17200美元/噸，未破前期低位。金屬市場(chǎng)繼續(xù)在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以及中國(guó)需求放緩的憂慮籠罩之下，短期難有作為。倫錫截至周四電子盤收于17500美元/噸，周下跌475美元/噸。周四倫錫庫(kù)存20975噸，較上周增加785噸。 
    現(xiàn)貨市場(chǎng)，在外盤表現(xiàn)不佳的影響下，下游繼續(xù)持幣觀望，僅按需采購(gòu)，滬錫現(xiàn)貨成交非常清淡。冶煉廠報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，對(duì)貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)空間被大大擠壓，進(jìn)貨興趣不大，加之目前市場(chǎng)氛圍偏空，即使價(jià)格小幅下調(diào)，對(duì)成交的積極作用不大。貿(mào)易商持貨少，并且以雜牌錫居多。截至周五，貿(mào)易環(huán)節(jié)品牌錫主流14.15-14.2萬(wàn)元/噸，金龍、南山、廣勝、開(kāi)源等雜牌錫成交于14-14.05萬(wàn)元/噸。倫錫價(jià)格在持續(xù)不利的宏觀因素影響下，短期難有作為，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看空氛圍依然濃重，國(guó)內(nèi)品牌冶煉廠本周雖然堅(jiān)挺于14.2萬(wàn)元/噸及以上的報(bào)價(jià)，但貿(mào)易環(huán)節(jié)已經(jīng)出現(xiàn)14.15萬(wàn)元/噸，在貨源較少的情況下，價(jià)格繼續(xù)下行的空間不大，但上漲同樣乏力。 
    鎳：本周歐美地區(qū)數(shù)據(jù)悲觀，由于擔(dān)憂中國(guó)對(duì)基本金屬的需求減少，倫鎳本周出現(xiàn)大幅下滑，度價(jià)連續(xù)第6周下挫，20000美元/噸整數(shù)關(guān)口被刺穿。 
    價(jià)格連續(xù)下跌，雖然金川出廠價(jià)未調(diào)，但是由于外盤大幅下挫，內(nèi)外比價(jià)平衡，進(jìn)口貨源供應(yīng)增多，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)補(bǔ)跌行情，價(jià)格從17萬(wàn)元/噸連續(xù)下跌至16.2萬(wàn)元/噸，金川與進(jìn)口鎳之間價(jià)差逐漸出現(xiàn)，但是由于下跌較快，交易氛圍不濃。周四價(jià)格反彈，商家入市心態(tài)積極，成交較好。 
    根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，無(wú)錫不銹鋼市場(chǎng)（26個(gè)倉(cāng)庫(kù)）庫(kù)存總量25.16萬(wàn)噸，較上期統(tǒng)計(jì)增長(zhǎng)1.6%。其中，200系2.47萬(wàn)噸，300系19.27萬(wàn)噸，400系3.42萬(wàn)噸。不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力巨大。 
    本周太鋼不銹協(xié)議戶出廠文件價(jià)304系下調(diào)1500元/噸，430系下調(diào)850元/噸；寶鋼不銹下調(diào)6月盤價(jià)，304/2B冷卷基價(jià)下調(diào)3800元/噸，304NO.1熱卷基價(jià)下調(diào)3300元/噸，430/2B冷卷基價(jià)下降1000元/噸；聯(lián)眾本周價(jià)格304下調(diào)1500元，201下調(diào)200元，430熱軋下調(diào)450 元。近期受鎳價(jià)下跌拖累鋼市持續(xù)低迷，本周鋼廠周價(jià)繼續(xù)大幅下調(diào)。在消費(fèi)與價(jià)格雙雙縮減的情況下，國(guó)內(nèi)部分鋼廠提前安排年度大修或部分不銹鋼系統(tǒng)的小范圍檢修而影響產(chǎn)量，而大多鋼廠并未主動(dòng)削減不銹鋼產(chǎn)量，此前有業(yè)者預(yù)測(cè)6月份鋼廠將群體性減產(chǎn)的局面并未出現(xiàn)。但鋼產(chǎn)減產(chǎn)顯示出的需求低迷顯而易見(jiàn)，近期鎳價(jià)在宏觀因素不佳的情況下料有繼續(xù)下探的空間，不銹鋼行情低迷仍將持續(xù)。